Аналитики Райффайзенбанка спросили 150 финансистов, какой будет цена на нефть, курс рубля и инфляция в 2015 году, а также что будет с антироссийскими санкциями и какой будет политика ЦБ. Большинство считает, что стоит ждать повышения цен на нефть до $50–80 за баррель, курс доллара выше 60 руб. и двузначную инфляцию. Санкции не отменят, зато ЦБ с большой вероятностью снизит ключевую ставку.
Опрос участников рынка относительно их ожиданий на 2015 год был проведен во второй половине декабря. Его результаты опубликованы в исследовании «Райффайзенбанка» «Итоги опроса: в новый год без иллюзий». В опросе приняло участие 150 человек. Отвечавших на вопрос о ключевой ставке разделили на представителей банков и небанковских организаций (к которым относятся, в том числе УК и ИК). Расхождение мнений по большинству вопросов было незначительным.
Цена на нефть
Большинство участников (94%) считает, что цена на нефть марки Brent в 2015 году в среднем будет оставаться в диапазоне $50-80 за баррель, при этом 41% ожидает нефть в пределах $60-70 за баррель. Аналитики пишут, что сильное падение нефти до $45-48 в начале 2015 года года пока расценивается участниками рынка как временное явление.
«Твоя скважина в твоей голове»: чего ждут предприниматели от 2015 года
«По-видимому, рынок предполагает выбытие ряда производителей нефти с высокой себестоимостью, что должно стабилизировать котировки на уровне примерно $60», — пишут аналитики банка. По их мнению, цены, вероятно, вернутся к уровню, который позволит разрабатывать текущие сланцевые проекты в США, но сделает недостаточно рентабельной разработку большинства новых. Такой уровень может быть в диапазоне $55-65.
Это достаточно оптимистичный прогноз. В пятницу глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов допустил, что в краткосрочной перспективе цены на нефть могут опуститься до $25. Накануне эксперты Bank of America Merrill Lynch выступили с прогнозом, согласно которому к концу марта 2015 года цены на нефть марки Brent упадут до $31/барр. Средняя за 2015 год цена барреля Brent, по подсчетам Merrill Lynch, составит $52.
Курс рубля
Учитывая ожидания участников по ценам на нефть, неудивительно, что существенная их часть (41%) видит курс рубля выше 60 руб. /долл. в конце 2015 года. Большинство же голосов (в сумме 47%) пришлось на диапазон 50-60 руб., пишут эксперты «Райффайзенбанка». По их мнению, это свидетельствует о спекулятивной составляющей в образовании курса до того момента, когда ЦБ принял решение резко повысить ставку, а затем правительство призвало госкомпаний-экспортеров сократить избыточный объем чистых валютных активов.
Официальный курс доллара, установленный Банком России с 17 января, составил 65,2 руб. /долл., следует из материалов Банка России. В начале этой недели аналитики Goldman Sachs вслед за корректировкой прогноза по цене на нефть понизили прогноз курса рубля в 2015 году с 47 руб. до 69 руб. за доллар. Глава российского представительства МВФ Бикас Джоши заявил в пятницу, что период резких скачков рубля подходит к концу.
Инфляция
Большинство опрошенных не ожидают инфляцию ниже 11% по итогам 2015 года. Помимо запрета на импорт продуктов питания из ряда стран, основной вклад в инфляцию вносит девальвация, которая, как правило, с лагом 3-6 месяцев полностью находит свое отражение в потребительских товарах и услугах. «По нашему мнению, в первом полугодии 2015 года инфляционные риски будут нарастать…, и есть риск достижения инфляцией 20%», — прогнозируют в «Райффайзенбанке».
Ранее на этой неделе замглавы Минэкономразвития Алексей Ведев заявил, что, по его оценкам, пик инфляции придется на март-апрель. Рост цен в этот период может достигнуть 15-17%. Похожие оценки у Barclays. Аналитики банка ожидают максимального роста цен в этот же период на уровне 16-17%. Согласно официальному декабрьскому прогнозу Минэкономразвития, индекс потребительских цен на конец 2015 года составит 7,5%, ЦБ обещал приложить усилия для снижения годовой инфляции до 8%.
Ключевая ставка ЦБ
Те финансисты, которые участвовали в опросе до 16 декабря, когда ключевая ставка ЦБ была повышена до 17%, в большинстве ожидали повышение ставки более чем на 100 б.п. в течение 2015 года. После этой даты ожидания изменились. Теперь в основном склоняются в пользу снижения ставки (49%), при этом заметная часть (22%) ожидает ее роста еще более чем на 100 б.п. Сами эксперты «Райффайзенбанка» полагают, что эффект переноса девальвации курса не позволит ЦБ снизить ключевую ставку в первом полугодии.
Вероятность снижения ставки в ближайшие месяцы невелика из-за ожиданий роста инфляции, объясняли ранее на этой неделе аналитики Barclays. По их мнению, из-за этого ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 17% надолго: «Мы не ожидаем смягчения денежной политики как минимум до начала второго полугодия». Напротив, в Кремле надеются, что корректировка ставок произойдет раньше — «в ближайшие месяцы». Об этом заявил помощник президента Андрей Белоусов на Гайдаровском форуме в Москве.
Санкции
На экономические показатели в течение всего года будут давить сохраняющиеся антироссийские санкции США и Евросоюза. Финансисты единодушны: 99% не ожидают их полной отмены, по крайней мере, до августа. При этом участники рынка считают, что ЕС проявит большую «мягкость», чем США: 37% опрошенных верят в частичное снятие санкций со стороны ЕС, а в то, что это сделают США, — лишь 17%.
«Санкции негативным образом повлияли на бизнес банков/компаний, представители которых приняли участие в опросе (лишь для 16% ситуация не изменилась или даже появились новые возможности). При этом на данный момент благодаря интервенциям ЦБ/Минфина и запуску инструментов валютного рефинансирования, острого дефицита валютной ликвидности в системе не наблюдается (так считает 47% банков и 48% небанков), несмотря на полностью закрытые для российских компаний внешние долговые рынки», — пишут в «Райффайзенбанке».
Источник новостей: Рамблер
